Dampak Tarif Trump terhadap Ekonomi Amerika Serikat
Setelah kembali ke Gedung Putih pada Januari, Donald Trump segera memulai penerapan tarif yang menimbulkan peringatan dari para ekonom dan bisnis mengenai risiko kerusakan ekonomi. Awalnya, dia mengarahkan perhatianannya kepada Meksiko, Kanada, dan Tiongkok, lalu meluas ke baja, aluminium, dan mobil. Pada April, ia mengumumkan serangkaian pajak baru terhadap barang dari berbagai negara di dunia dengan menyebutnya sebagai “Hari Pembebasan”.
Langkah-langkah ini mengganggu perdagangan dan membuat pasar keuangan menjadi tidak stabil. Namun, ketika kekhawatiran semakin meningkat, Trump segera menunda rencana paling agresifnya untuk memberikan 90 hari pembicaraan. Seiring mendekatnya tenggat waktu 9 Juli dan presiden merancang pendekatannya, satu mata akan tertuju pada ekonomi AS.
Pasar Saham: Kenaikan dan Penurunan
Rencana Trump termasuk tarif 20% terhadap barang dari Uni Eropa, tarif keras terhadap barang dari Tiongkok sebesar 145%, serta bea masuk 46% terhadap impor dari Vietnam. Meski pada hari Rabu ia mengumumkan kesepakatan yang akan melihat AS menerapkan tarif 20% terhadap Vietnam, pasar saham AS mengalami dampak terberat.
Pasar saham mulai turun pada Februari dan akhirnya jatuh pada April setelah Trump mengungkapkan seluruh rencananya pada “Hari Pembebasan”. Indeks S&P 500, yang melacak 500 perusahaan besar di AS, turun sekitar 12% dalam seminggu. Namun, saham kembali naik setelah Trump mengurangi rencananya, mengganti tarif tinggi dengan tarif 10% yang lebih mudah diterima.
Sekarang, indeks S&P 500 naik sekitar 6% tahun ini. Di Inggris dan Eropa, saham juga telah pulih. Namun, saham perusahaan yang rentan terhadap tarif, seperti toko ritel dan produsen mobil, masih terpuruk. Ada risiko lebih lanjut karena tenggat waktu pembicaraan mendekat.
Perdagangan: Di Persimpangan
Tarif Trump memicu lonjakan barang ke AS di awal tahun, diikuti oleh penurunan tajam pada April dan Mei. Namun, jika kita melihat secara keseluruhan, impor barang AS dalam lima bulan pertama tahun ini naik 17% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.
Apa yang akan terjadi dalam beberapa bulan mendatang tergantung apakah Trump memperpanjang penundaannya atau menghidupkan kembali rencana yang lebih agresif, kata Ben Hackett dari Hackett Associates, yang melacak lalu lintas pelabuhan untuk Federasi Retail Nasional.
“Sejauh ini, situasinya dalam keadaan menunggu,” kata Mr. Hackett, menambahkan bahwa jika penundaan tarif hilang dan tarif tinggi kembali diberlakukan, kemungkinan besar kita akan menghadapi resesi singkat.
Harga: Terlalu Dini untuk Menilai
Di AS, barang impor diperkirakan hanya menyumbang sekitar 11% dari pengeluaran konsumen. Trump dan sekutunya berargumen bahwa kekhawatiran bahwa tarif – yang rata-rata sekarang sekitar enam kali lipat dari awal tahun – akan meningkatkan biaya hidup bagi warga AS berlebihan.
Mereka menunjukkan data inflasi terbaru, yang menunjukkan kenaikan harga konsumen sebesar 0,1% dari April ke Mei. Namun, beberapa barang seperti mainan mengalami kenaikan yang jauh lebih besar, dan banyak barang yang menghadapi bea masuk lebih tinggi belum sampai ke rak toko.
Perusahaan, terutama yang dilindungi oleh laba yang kuat, dapat memilih untuk secara bertahap mentransfer kenaikan tersebut, daripada mengasingkan pelanggan dengan kenaikan mendadak. Meskipun tekanan dari presiden untuk “makan tarif”, para ekonom tetap mengharapkan pelanggan akhirnya membayar mereka.
Pengeluaran Konsumen: Melambat
Sentimen ekonomi AS mulai turun lebih awal tahun ini, saat Trump mulai merumuskan rencana tarifnya. Namun, pandangan politik memainkan peran besar dalam membentuk opini tentang ekonomi, sehingga apakah kekhawatiran itu benar-benar akan membuat keluarga mengurangi pengeluaran dalam jangka panjang tetap menjadi perdebatan.
Kita mulai melihat tanda-tanda penurunan: penjualan ritel turun 0,9% dari April ke Mei, bulan kedua berturut-turut penurunan. Ini adalah pertama kalinya penurunan beruntun sejak akhir 2023.
Secara keseluruhan, pengeluaran konsumen tumbuh pada laju terlambar sejak 2020 pada tiga bulan pertama tahun ini, dan turun tak terduga di Mei, bulan terbaru data yang tersedia.
Meskipun pertumbuhan akan tetap melambat dibandingkan tahun lalu, kebanyakan analis mengatakan ekonomi harus bisa menghindari resesi – asalkan pasar tenaga kerja tetap stabil. Meskipun notifikasi PHK semakin tinggi, hingga saat ini tingkat pengangguran tetap rendah, sebesar 4,2%. Pembuatan lapangan kerja bulan lalu terus berlangsung pada kecepatan yang mirip dengan rata-rata selama 12 bulan terakhir.
“Kita sedang dalam mode stagnasi sekarang, mode menunggu dan melihat, yang didorong oleh ketidakpastian yang parah dan ketidakstabilan kebijakan,” kata Ms. Sonders, menunjukkan bahwa banyak perusahaan merespons dengan “istirahat” sendiri dalam perekrutan dan investasi.
Ekonomi sulit untuk tidak terkena dampak, katanya. “Sulit untuk menyusun skenario pertumbuhan dari sini,” katanya. “Pertanyaannya lebih merupakan, apakah ekonomi akan melemah atau mengalami penurunan yang lebih besar.”
